创业板注册制首批个股明日登场，三家明星公司亮点抢先看

创业板注册制首批企业明天正式上市了，证券时报·e公司记者采访了3家备受关注的公司！

被誉为创业板注册制第一股锋尚文化近三年营收复合增长超100%

2008年8月8日，北京奥运会开幕式上的那幅中国“画卷”令世界惊艳。经典不会褪色，2020年8月24日，“画卷”背后的灯光“总设计师”锋尚文化，将作为创业板注册制下首批新股之一正式上市。

成立于2002年的锋尚文化,在文化创业领域中具有鲜明的特色。公司旨在运用创新的艺术手法和前沿的文化科技，传承博大精深的传统文化和弘扬充满生命力的新文化，并向世界阐述推介更多具有中国特色、体现中国精神、蕴藏中国智慧的优秀文化。

值得一提的是，由于是创业板注册制下首先亮相的新股，锋尚文化还被市场冠以“第一股”的美名。如今，“18周岁”的锋尚文化即将登陆A股，这也正是“他”最完美的成人礼。

“创业板注册制是资本市场改革史上的重要里程碑，锋尚文化能趁此发展之风，成功上市，甚是有幸。今后，我们将秉承‘创意，呈现中国之美’的使命，用艺术加科技创造出更大价值，来回馈广大投资者的期待与支持。”这是锋尚文化的创始人，公司董事长沙晓岚对公司上市献上的寄语。

锋尚文化在发展历程中有哪些关键节点？公司核心竞争力又是什么？文创产业赛道前景怎样？公司盈利能力几何？带着这些疑问，证券时报·e公司记者走进这家创业板注册制下的明星上市公司。

优秀创意能力构建护城河

文化创意产业是北京市东城区的名片之一。东城区东直门南大街11号，这里便是锋尚文化的所在地。

这家明星企业的全称是北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司，公司以创意设计为核心，目前主营业务涵盖：大型文化演艺活动承制、文化旅游综合体设计制作、景观艺术照明及演绎三大板块。

公司创始人，公司董事长沙晓岚近日向证券时报·e公司记者梳理了锋尚文化发展历程中的关键节点：2002年，公司正式成立;2008年，公司承担了北京第29届奥运会开闭幕式灯光设计及制作；2016年，公司担任总制作的G20杭州峰会大型水上情景表演交响音乐会——《最忆是杭州》；2018年，锋尚文化还承担了韩国平昌第23届冬奥会闭幕式交接仪式“北京8分钟”文艺表演以及上合组织青岛峰会灯光焰火艺术表演《有朋自远方来》的总制作。

可以说，国家级重大项目的经验就是锋尚文化构建起的护城河。那么，公司是如何构建的？

在沙晓岚看来，优秀的创意设计能力公司赖以生存的核心竞争力。”锋尚文化深耕行业多年，凭借优秀的创意设计能力、丰富的重大项目经验、良好的市场声誉、强大的品牌影响力和全流程服务的经营模式，这使得公司逐步发展成为行业领先企业之一。”

值得一提的是，在承担国家级大型项目的同时，锋尚文化也促进了中国舞台灯具的产业化。

沙晓岚告诉e公司记者，10多年前，他在外国参加国际灯具展会，中国灯具被摆在展厅角落，国内大型项目都是进口灯具的天下。“在后来国家大型项目中，我公司大力尝试和推广国产灯具，促进了灯具的国产化。”

文创赛道前景广阔

相关数据显示，2010-2018年，我国文化及相关产业增加值从11052亿元增长至38737亿元，年均复合增长率达到16.97%，占GDP比重由2.75%增长至4.21%，呈现逐年稳步上升的态势。

同时，作为我国文化产业的重要组成部分，文化创意与设计服务业保持了较快的增长速度。2013-2016年，我国文化创意与设计服务业增加值由3495亿元增长至5843亿元，年均复合增长率为18.69%，占同期文化及相关产业增加值比重由16.37%增长至18.98%。

另一方面，近年来，国家相关部门积极出台产业政策，鼓励文化创意行业健康快速发展。

沙晓岚告诉e公司记者，文化创意产业发展水平是国家综合实力的重要体现之一，文化创意产业是我国综合国力的重要体现，是中华文化传播与发扬的重要渠道。“为此，近年来我国积极出台了一系列扶持政策，为行业内企业提供了良好的市场环境和发展机遇，从而使其不断释放发展潜力。”

对于文创行业的发展现状与趋势，沙晓岚认为，行业内中低端市场竞争较为激烈，但高端市场竞争需要市场参与者具有优秀的创意设计优势和丰富的重大项目经验，未来，高端市场总体呈现向优势品牌企业集中的趋势。“同时，随着居民消费理念的提升，对于高端文化创意产品和服务的需求将会上升，为行业内具有较强创意设计能力和品牌的企业提供了良好发展机遇。”

营收复合增长率超100%

实际上，文化创意产业良好的发展基础以及自身的核心竞争力，也为锋尚文化在这个赛道中奔跑奠定了基础。

招股书显示，近年来，锋尚文化结合自身优势及市场特点，为客户提供“创意策划+方案设计+设备租赁与销售+项目制作+后续服务”的全流程解决方案，已经形成了稳定的经营模式。

2017年、2018年以及2019年度，锋尚文化营业收入分别为2.06亿元、5.73亿元和9.12亿元，复合增长率为110.30%；净利润分别为5395.65万元、1.36亿元和2.54亿元，主营业务呈现强有力的增长态势。

在盈利能力方面，公司2017年、2018年以及2019年度综合毛利率分别为 49.05%、 40.06%和 40.62%，与其他同行业可比公司相比，公司毛利率处于领先优势。

对此，锋尚文化表示，公司以创意设计为核心，主要为客户提供创意、设计及制作服务，其附加值相对较高；而同行业公司所从事的业务中设备集成销售的比例相对较高，因此其销售规模较大但毛利率较低。此外，公司议价能力更强，相应毛利率水平高于同行业可比公司。

值得一提的是，2020年突如起来新冠疫情对公司所处的行业上下游产生了不小的影响，不过，锋尚文化仍保持了持续增长态势。公司2020年上半年实现营收4.28亿元，同比增长4.61%；净利润0.97亿元，同比增长13.88%。

招股书显示，本次公司募投项目包括创意制作及综合应用中心建设项目、创意研发及展示中心建设项目、企业管理与决策信息化系统建设项目、补充流动资金。对此，锋尚文化表示，公司本次募集资金投资项目均围绕现有主营业务开展，有利于加快引进高端创意设计人才、提升研发和自主创新能力、扩大业务规模和增强持续盈利能力，从而进一步提高公司的市场竞争力。

也正是在良好的经营业绩、持续的盈利能力以及核心竞争优势下，公司新股申购受到投资者的追捧，中签率仅为0.0161%。如今，锋尚文化作为创业板注册制下的首批新股之一正式登陆A股，未来将如何在文化创业产业中的演绎，让我们拭目以待。

中国手机壳第一股杰美特 14年专注一个产品做到极致

戴着”中国手机壳第一股“的光环，杰美特8月24日将登陆A股，成为创业板注册制的首批上市公司之一。

杰美特董事长谌建平

14年前，面对移动智能终端配件领域巨大而种类繁多的市场，谌建平发现实实在在能给用户解决问题的产品，做好一类就够；时至今日，作为中国品牌，杰美特的自有品牌手机壳，已经在大牌林立的美国市场成为TOP5的品牌，独有的极光小彩壳，已经成为美国手机壳市场时尚标志性的代表。

专注小而美

深圳龙华的写字楼内，80后董事长谌建平谈吐文雅。手中把玩着手机壳，对每一种材料的组合和功能如数家珍。

“我们一直专注于终端保护类产品这个细分领域，十几年就做这一个产品，做到极致。”谌建平认为，“少即是多”的理念贯穿杰美特发展的始终。

杰美特成立于2006年，是国内首批进入移动智能终端配件行业的企业之一。“14年前，面对移动智能终端配件领域巨大而种类繁多的市场，我们发现能给用户解决问题的产品，做好一类就够。”谌建平总结了杰美特从创业到上市的三个阶段。

第一阶段是公司创业的2006年到2011年，这是手机保护配件的行业红利期，业内的企业无论规模大小都在增长。

进入2012年后，杰美特开始思考战略布局。行业高速长大后，随着入局的企业越来越多，市场竞争越来越激烈。

谌建平认为，这个时期杰美特做对了两件事：第一是在ODM/OEM业务中坚持大客户战略，为三星华为等大厂配套产能，这样可以与大客户共同长大；第二是创立自有品牌，走出国门，布局美国市场。2012年，杰美特开始发力自主品牌，自主设计的Defense系列手机壳首次将汽车防撞技术原理应用于手机壳防护技术，曾获得CES“GlobaliBrandsTop20（全球苹果产业链领先品牌20强）”、“产品创新设计奖”等殊荣。

第三阶段从2016年到现在，杰美特的发展战略进一步深化。前期布局的大客户产能增长非常快，业绩利润明显提高。”我们响应时间快，对用户了解深入，往往比大客户更早获知消费者的需求，因此能牢牢获得客户合作的机会。”谌建平说到。

杰美特现有业务以ODM/OEM业务为主，主要面向国内外知名移动终端设备厂商以及行业内知名的配件品牌商，如华为、三星、vivo、Targus等。2017到2019年该项业务收入占比分别约为63.22%、68.28%、65.66%。”

与此同时，杰美特在美国培育多年的自主品牌，2015年起开始实现盈利，市场占比不断提升。

品牌突围

在消费者品质要求高，市场成熟的欧美，来自深圳的手机保护壳如何赢得海外消费者的青睐。

“千万别小看一只小小的手机壳，它保护着手机，也就是保护着你的工作、生活，它既是时尚功能的刚需，又承载着用户确定的安全感。”谌建平表示，相比国内市场产品良莠不齐，厂家放弃品牌和技术，陷入价格战的泥滩；美国市场已经非常成熟，消费者明白自己的需求什么，而各品牌比拼的是对用户需求的了解，以及产品的技术和功能。

“不要以为手机壳毫无技术含量，拿下美国市场，杰美特首先攻克的是技术关。”谌建平表示，杰美特的研发部门，通过钻研汽车的防撞技术，将模拟汽车防撞的安全保护技术移植到手机保护壳。

谌建平展示了一款采用了Multi-ap防摔技术的手机保护壳，框架是渐变色铝合金框，包裹手机的是有缓冲弹性的软性材料，背壳是透明的聚碳酸酯。相比国内电商平台上常见的单一材质手机壳，杰美特的产品通过不同材质的组合，以结构力学为基础建模分析手机在跌落过程中，受力的分散与吸收，解决了手机防摔的痛点。

上市以来，Defense在美国市场的份额持续提升，已成为当地重要品牌之一；适配AppleWatch的保护壳已成为该领域美国市场份额最高的产品。

招股书显示，2019年杰美特自有品牌业务收入约2.31亿元，同比增长33.45%。公司2020年1-6月外销金额约为2.12亿元，同比增长29.25%。谌建平看来，在美国疫情如此严重的背景下，公司外销收入能持续逆势增长，企业自有品牌势必功不可没。

通过持续的研发投入，杰美特是全球行业内少数几家拥有大规模、全工序、高品质生产制造能力的企业之一，仅设计研发团队就超过200人，获得200余项发明、实用新型等专利，近三年投入的研发费用累计超过8000多万元。

回归国内

“先国外，后国内”的市场策略，让杰美特在2020年选择将自有品牌实施回归。

今年2月，Defense取中文名“决色”登陆国内，杰美特成立决色事业部，为中国用户的手机等终端提供最安心的防护，打造中国手机壳品牌。

华强北随处可见的20到30块的手机壳，让移动智能终端配件行业贴上了“低端、无技术含量、门槛低”的标签。但在国外成熟市场，各大手机壳品牌以“创新、技术、用户价值”牢牢占据着消费主力人群；头部厂商已在终端配件行业显示出巨大的品牌号召力和溢价能力。

“杰美特自有品牌的手机壳，在美国的零售价每个达30美元，回归国内的决色，价格会更亲民，但质量和技术与美国产品一致。”谌建平表示。目前，杰美特开始自主品牌“Defense决色”在国内市场的布局，上半年正式发布手机壳行业第一支广告——手机的100种死法，以“不怕摔，狠决色”的品牌态度进入市场，全球单系列年销量400万件的经典决色“防摔小彩壳”进入大众视野。

“品牌回归国内，与目前电商平台上手机配件无序竞争的价格战，并不是我们所担心的。”谌建平认为，“目前，国内的手机终端保护壳并未有成熟品牌，行业长期对于“关键功能（有效解决手机壳保护和时尚问题）的缺失”，使得消费者尚未对手机壳产生品牌和品质意识，Defense决色深知成熟市场是如何一步步走过来的，在国内手机壳的市场环境中也有自己独到的品牌路径和节奏。

8月24日，杰美特携着“手机壳第一股”的光环登陆资本市场，成为创业板注册制的首批上市公司之一。谌建平希望借力资本市场，让杰美特自有品牌在国内的推广能够加速推进，同时杰美特将继续保持追求卓越追求极致的初心，以技术升级技术创新去满足用户需求，将安心的幸福感传递给每一个用户。

欧陆通：提供世界一流开关电源

欧陆通董事长王合球

1991年来到深圳打拼的王合球，借技术积累和人脉，投身深圳的创业大潮，1996年创立欧陆通。从不到200平米20人的灯具厂，发展到今天逾3000多员工，去年营收逾13亿的企业。欧陆通对开关电源的技术执着，让公司快速长大为行业龙头之一。

深圳特区40周年之际，欧陆通首发登陆创业板，成为注册制改革后首批上市公司。回想创业历程，王合球说“搭上深圳改革开放的快车，跟随中国科技产业和市场的进步逐步长大”，欧陆通在快速掌握海外市场脉搏的同时，凭借深圳制造业完善的上下游配套，实现了企业的快速响应与技术的不断更新。

灯具起家 2004年转身开关电源

欧陆通的深圳工厂位于宝安的工业区内，多年的技术研发工作，让眼前的气质儒雅的王合球，透着工程师式的严谨。

欧陆通专业从事开关电源产品的研制与销售，主要产品包括电源适配器和服务器电源等，是智能安防、智能音响等新型数字产品电源的知名品牌、重要供应商。

但在24年前成立之初，公司的主业却是灯具。

湖北黄冈，农村出身的王合球大学毕业后，分配到南京一家国企工作。“我最初在西北电讯工程学院学习的就是集成电路半导体，毕业后进入国企工作了五年后业务方向转为变压器和开关电源，积累了跨行业的技术经验。”

1996年，王合球在深圳下海创业，生产的外贸灯具主要出口到德国客户。“当时我外语好，也懂技术，很快获得国外客户的信赖。”公司成立的时候只有200平米的厂房，20人就开工接单生产。

从灯具起步，随后到太阳能灯，LED灯陆续投产，迅速发展起来的欧陆通以贴牌代工为主，但原材料掌握在海外企业手中，很快发展遇到瓶颈。

创业不久，海外太阳能硅片供应链突然中断，让欧陆通陷入前所未有的被动局面。公司改行过做卤素灯具，但国内同行众多，竞争无序而激烈。期间又遇上97年金融风暴，企业经营非常困难。

有着集成电路和变压器技术基础，生产过灯具变压器的欧陆通，将目光转向了电源适配器。“一台电子设备就需要一个电源，市场需求量非常大。而且随着技术革新，各种家用商用设备更新迭代，这都需要用到电源适配器。”王合球表示，2004年全球兴起IT热，信息产业兴起，不光智能手机，还有电脑，打印机，路由器等设备需求将会大爆发，这是欧陆通未来的方向。

2004年，欧陆通成立专项事业部，转型生产电源适配器。

机遇总是给予有准备的人。除了IT热潮外，当年还有一个市场机遇。2004年美国加州在大力推行新的能效标准，这对设备电源标准提出新要求。面对行业龙头的台资企业，欧陆通在电源适配器领域还是“小学生”，但美国力推能源法案和新能效[能效等级]标准，这一机遇让欧陆通和其他台资竞争对手又处在同一起跑线。

16年电源行业深耕成就行业龙头地位

“跟着深圳改革开放的快车往前进。”让欧陆通发展走上快车道。

“由于我们技术开发进度快，快速响应了美国新能效标准的要求，相比竞争对手更早推出符合标准的产品，首先获得了西部数字（WD）的订单，迅速抓住了美国市场。”王合球总结转型的经验时也不忘感恩深圳的营商环境，欧陆通位处深圳，本地有大量针对海外的代工企业，能够迅速获得最新的海外市场消息，这也为欧陆通定制化的设计电源新产品提供了便利。

2004年到2005年，一年时间，欧陆通就完成了系列化的产品设计及安全认证。迅速打开了美国市场，音箱电源，数码相框电源等产品订单陆续到来。

在此之后，又相继进入办公电子领域，网络通信领域，网通产品对抗雷击有高要求；再后来进入安防电源行业，安防监控设备电源我们突破了三倍电流起动技术。音箱电源产品对高保真要求很高，我们也顺利突破了技术门槛，获得了哈曼音箱的订单。”技术升级的欧陆通，2014年又开始开拓数据中心领域设备电源。

虽然普通消费者看来，手机、路由器的电源适配器往往平平无奇，方正的外形下似乎没有高深的技术含量。但在王合球看来，小小的适配器内，涉及既有半导体芯片，也有磁能转换变压器，又有高分子材料等上游材料，可谓小电源内有大天地。

“无论是日常的手机充电器，还是高端的服务器电源，都是开关电源。开关电源种类很多，大学也没有专门的开关电源专业，电源行业内的资深工程师，都是需要长时间实践积累。”王合球举了一个例子，电源适配器外壳采用的聚碳酸酯，以往经常开裂，欧陆通也是反复试验，才弄明白如何保证质量做到不开裂。

目前欧陆通的研发部门200多人，配有芯片、软件、变压器的专业工程师。“没有5到8年内的研发技术积累，是无法长大为业内顶尖的技术人员的。”王合球表示，一个电源适配器的研发往往需要半年以上，服务器电源研发时限更是以年计算。“一份产品安全测试报告，电源适配器就有两三百页，服务器电源更是多到上千页的报告。”

欧陆通20年发展积累下来的研发和制造经验，才有目前的行业地位。目前，欧陆通现已取得86项授权专利、40项软件著作权和多项专有技术，包括第三代半导体应用技术、5G网络电源技术、PLC、零待机功耗、15KV雷击、PD标准电源、全数字化服务器模块电源、网络数据传输电源等核心技术均为行业先进技术。

登陆资本市场研发升级加速国产替代

内循环，国产替代成为时下热词。

王合球表示，公司电源适配器产品现已实现供应链全部国产化，可搭载国产芯片，完全摆脱对国外芯片厂家的依赖；公司服务器电源产品兼容多种主流品牌技术平台及结构，可完全替换国外同类产品。

也是具备了零部件国产化的优势，贸易战对欧陆通影响不大，此外电源适配器产品作为整机的一个部件，很少直接对外出口，一定程度上规避了风险。此外，2017年欧陆通根据境外客户需求，在越南成立了海外制造基地，可满足境外客户在当地配套产能的需求。

疫情下，欧陆通上半年业务增长了50%。“疫情背景下的居家隔离政策，使得居家办公设备，网络通信设备，娱乐及休闲设备，具体如路由器、流媒体播放器机顶盒、平板电脑、打印机、笔电、电动工具等要求增加，与之配套的电源适配器自然也随之大幅增长。”

作为创业板注册制首批上市企业，欧陆通的首发募投项目包括研发中心建设、赣州电源适配器产线技改项目等。王合球表示，首先要满足拓展业务需求，目前研发人员经常加班，设备不足人手也不够，未来公司会在人才集中的地区增设更多研发设计中心。同时，针对未来的新能源开发动力电池充电器项目，AI人工智能及边缘计算设备的电源需求，欧陆通都需要提前布局和储备相应技术。

创业板注册制首批个股明日登场，三家明星公司亮点抢先看

浏览过的版块